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中泰期貨:7月22日鋁早評

  19日隔夜滬鋁主力2409收盤報19515跌90,LME鋁收盤報2350跌35.5?,F貨方面,19日SMM華東現貨鋁錠報19490跌80貼水60跌10。佛山市場出貨積極,價格較低補貨需求較好,成交報價升水10下調至貼水10,無錫市場庫存壓力較大,持貨商積極變現,報價貼水10至貼水30。
  宏觀方面,二季度經濟GDP同比增長4.7%低于前值5.3%和預期5.1%,其中6月份社會零售品同比增長僅2%,地產數據企穩,銷售改善改善明顯,1-6月份商品銷售面積同比下降19%,降幅放緩1.3個百分點。美國商務部公布的數據顯示,美國6月零售銷售數據表現強勁,表明美國經濟韌性較強,月率錄得0%,預期-0.3%,前值0.1%。
  供應方面,開工產能穩步增加。截止至7月14日,中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4355.85萬噸,較上周同期增加3.5萬噸;庫存方面,鋁錠庫存累庫放緩。7月18日周四,SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存79.7萬噸,較15日周一增加1萬噸。同期,上海鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存15.75萬噸,較15日周四下降0.2萬噸。
  進出口方面,6月鋁材出口強勁增長,凸現內需疲軟。海關總署最新數據顯示,2024年6月,中國出口未鍛軋鋁及鋁材61.0萬噸,環比增加5.5萬噸;1-6月累計出口317.1萬噸,同比增長13.1%。6月中國進口未鍛軋鋁及鋁材24萬噸(環比下降7萬噸),同比增長16%;1-6月累計進口204萬噸,同比增長70.1%,進口鋁錠預計降至10萬噸左右。
  鋁邏輯及策略建議:基本面和經濟面表現偏差,市場情緒偏空,技術面上下行趨勢顯著,預計滬鋁仍有下跌一定下跌空間;不過,美聯儲降息預期較強,近期美國經濟表現偏強,且國內政策預期偏強,注意情緒反轉。

  氧化鋁方面,18日隔夜主力AO2409報3669跌54,山西三網均價報3917漲5,山東三網均價報3895持平。成交偏少,現貨價格堅挺。
  供需方面,需求端持續回升,供應端仍處于恢復階段,礦石供應緊張限制產能恢復空間,近期山西信發、交口,廣西華銀,內蒙古致軒等產能復產帶動氧化鋁產能開工恢復。內蒙古致軒已復產50萬噸,8月中旬有望啟動二期50萬噸,遠期山東魏橋沾化200萬噸置換搬遷項目和中鋁華昇二期200萬噸項目有待啟動。產能方面,阿拉?。ˋLD)調研了解,截至本周五(12日),根據阿拉?。ˋLD)最新調研數據,本周氧化鋁運行產能靜態值達到階段內高位8750萬噸水平,較上周增加145萬噸,統計全國氧化鋁建成產能10402萬噸,周度開工率為84.12%。
  進出口方面,根據海關總署數據顯示,2024年6月份中國出口16萬噸氧化鋁,同比增加109.1%,1-6月合計出口81萬噸氧化鋁,較去年同期增長44%。2024年6月進口3.77萬噸,環比減少58.80%,同比減少13.93%,2024年1-6月累計進口118.50萬噸,同比增加56.04%;6月氧化鋁凈出口11.94萬噸,2024年1-6月累計凈進口37.43萬噸。
  庫存方面,倉單庫存加速流出。阿拉?。ˋLD)調研統計截至本周四(7月18日)全國氧化鋁庫存量為366.3萬噸,較上周降8.1萬噸,港口庫存偏低,因進口氧化鋁基本停了,站臺等流通庫存降低。7月19日周五,上期所氧化鋁交割倉庫約20.4萬噸,較上一交易日下降0.24萬噸,廠庫:中鋁中州廠庫9000噸,中鋁山東廠庫增加4500噸。
  氧化鋁邏輯及策略:有色整體情緒偏空,氧化鋁受拖累,但氧化鋁基本面偏強,礦石供應和產能恢復有限,現貨供應緊張,強back結構價格支撐交強,預計氧化鋁盤面價格維持震蕩,上限在山西現貨貼水100左右,可適當超跌做多。

(責任編輯:簡兒)

標簽:中泰期貨 鋁早評

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